证券之星讯息，2025年4月24日宋城演艺(300144)发布公告称公司于2025年4月24日接受机构调研，国信证券、国海证券、星河国际、东北证券、泰康金钱、广发证券、中信建投、东吴证券、中金公司、中银证券、高盛、天风证券、上海明河投资、刚直证券、长江证券、德邦证券、申银万国、富安达基金、太平洋证券、国泰海通、国联商社、国金证券、兴业证券、东莞证券、民生证券、中邮证券、上海慎知金钱、投资者、中信证券、华泰证券、中泰证券、国盛证券、天弘基金、汇丰前海证券参与。

具体内容如下：

问：新花样佛山、西安、上海的经营发达如何？当前是否达成公司预期？中期的盈利空间如何预测？

答：佛山和西安 2024年的发达可以说瑕瑜常可以的。佛山花样手脚一个新开的花样，开业当年即盈利，超出预期。2025年佛山花样将进一步深挖费力团队市集，援救夜游市集，串联左近景点构建“一程多站”多日游，通过资源整合形成复合型蓦地场景，力图完毕更好的经营发达。西安花样需求郁勃，2024年暑期启用 2号剧院完毕双剧院并交运营，招待东说念主次高速增长，市集占有率有较大普及，收入同比增长 178%，大幅扭亏为盈。2025年西安花样将进一步加强主题行径计议和市集试验，用前锋的抒发方式推出皮影戏、秦腔、华阴老腔等具有所在特质的非遗散乐，也会进一步突显演艺公园的模式上风和内容矩阵上风，巩固并扩大市集份额，安妥普及客单价和利润率。上海花样 2024年暑期重新通达了 2楼以上空间，拓宽了游历的深入，同期新增一些营业内容和互动体验区、打卡拍照区，引进剧目《随心笑剧》，加多了《估客奇遇》等多个中末节目，大大加多了景区的互动性和情感性，增强了景区的性价比和体验感。上海花样的成本用度较高，但 2024年损失仍是大幅收窄。2025年上海花样将深入挖掘上海原土文化，加强内容改进，打造更合乎魔皆文化气质和市集需求的宏构演艺和行径，在市集试验和行径方面进行更多新的尝试，推动夜游常态化，争取早日完毕盈利。

问：能否谈谈老花样的经营情况？部分老花样如故濒临一些压力，主要原因是什么？后续有哪些改善普及措施？

答：老花样经过多年的发展，市集仍是比较熟悉，基数也比较高了，全体来看基本保抓安靖。桂林和九寨 2024年营收有所增长，2025年一季度保抓增长势头。桂林花样旅行社中枢客户调遣率握住优化，市集份额在高基数上抓续普及，游宾客数、收入鸿沟还在增长。九寨跟着高铁通达，散客比例显贵上涨，冬季等传统淡季进沟东说念主数加多，经营天数也在加多。九寨花样实时加大了终局市集的开拓力度，终局旅客增长彰着，2025年将不时加大终局物料的铺设力度，通过终局拓荒带动散客流。杭州和丽江 2024年营收略有下滑，2025年仍然有挑战。杭州花样眇小下滑主若是“七节二月”外其他时段客流未达预期水平，深档次原因是文旅市集握住“内卷”和追求极致性价比的影响。丽江旅游市集近两年濒临当地抓续加大抽象整治力度的影响，全体大盘有一些下滑，但丽江花样的市集份额一直稳中有升，在当地占据着主导地位。三亚规复迟缓主要如故大的市集环境影响，包括东南亚平替游、海南西线崛起、三亚部分景区免费等的分流和冲击，从主要景区旅客量和免税购物东说念主次等数据也能印证这种变化趋势。面对三亚全体的市集变化，公司也在握住地对三亚花样进行优化升级，最初是内容体验焕新，新增了《海南岛战役》往还式戏院、《恐怖病院》千里浸式上演、《幻境空间》和《臆造空间》科技互动花样，同期打造互动体验区、亲子互动专区；其次优化景区的游历深入，通过对总共这个词园区的功能区布局考订、氛围普及、店铺升级等，构建更具海岛风情的游览体验；并改进性地冲突餐饮、营业和互动体验的规模，让旅客在用餐或购物的同期，零距离感受特质演艺花样，作念到“边逛边玩、边吃边嗨”。张家界近两年一直在开展深化“铁腕治旅”行动，当地演艺市集竞争也比较历害。纠合这些身分，张家界花样将加强宣传试验，活泼调理市集策略，踏实并抓续挖掘旅行社合营，并在入境团等专题市集、旅馆东说念主皮客栈等终局市集发力，霸占旅客行程，霸占市集占有率。这两年受国际政事经济环境的影响，蓦地结构上中间蓦地受到的影响相对彰着，公司的老花样因为客单价全体上保抓安靖，部分也受到影响。公司在居品内容、氛围体验、行径计议、营销试验、市集订价等方面也在握住调理、优化和升级以顺应市集的变化。从永远来看，经济在发展，需求在普及，服气老花样也会有规复和突破。

问：2025年一季度收入基本抓平，净利润略有下滑，主要原因是什么？对2025年全年的经营预测是若何样的？2025年股权激励主义的达成难度如何？

答：针对市集内卷和蓦地者行径变化，2025年一季度公司加大了告白干涉，包括行径计议、宣传试验、物料投放等，因此销售用度同比加多，对利润带来一定影响。公司制定了 2025年职责讨论，将愈加精确捕捉需求，愈加密致打磨居品，愈加执着塑造品牌，全年的市集行径和宣传试验也在按讨论鼓吹。寰球也能看到最近公司岂论在市集、试验如故行径方面皆有一些新的派遣。国度层面刺激蓦地的政策在握住推出和落实，公司也会不时任重道远，力图获取更好的经营功绩，完毕更高质地的发展。公司已到手完成 2023-2024年股权激励主义，2025年股权激励主义是一个更高的条目，最终能否完毕不只单取决于公司的经营勤恳，也取决于大环境是否有大的积极变化。

问：当前公司客群结构散播占比？团队和散客各种比例近几年的变化？当前几许宾客通过线上独木桥等预订？相应渠说念营销的变化？

答：公司各花样地的市集模子、市集俗例不同，各景区市集客群结构也会存在互异。旅游市集的散客化是大趋势，公司全体的散客比例也在抓续普及，每个花样的散客占比和普及速度各有不同。当前公司线上票务渠说念为官方自营或渠说念直连两种模式，岂论是官方直销如故 OTA分销，最终皆是通过独木桥预定完毕。2024年渠说念销售的增长如故比较彰着的，电商板块全年销售收入同比增长朝上 35%，以直销渠说念增长最为彰着，“宋城旅游”官方预定孝顺近 80%的增量，直销占比朝上 50%，分销占比下落较快。分销渠说念这两年的变化也比较大，头部效应越来越强，腰部渠说念占比彰着下滑，形成以抖音、好意思团、携程、小法子为主的结构。针对直销快速增长和分销渠说念头部化趋势，通过官方直播、达东说念主直播、职东说念主直播并行，UGC、KOL、网红、职东说念主短视频的多维度铺设、带有宋城强标签的“网红”矩阵的孵化及带有景区和演艺特质的爆款短视频的大皆输出等组合拳的派遣，从原有的旅客有需求继而找居品的销售模式调遣为直战役达终局蓦地者，产生话题效应放大酬酢裂变，引起蓦地者的风趣和景仰心，引发购买。

问：公司本年有哪些营销盘算？

答：体验即传播，2025年公司将整合行径、整以为议、精确东说念主群，开展全域节庆矩阵，实施精确圈层渗入营销，打造征象级网红、征象级行径、征象级狂欢。围绕“大爆点、谎话题、大网红、大形式、大画面、大安装”六个维度，有节过节、无节造节，依托世界景区打造狂欢中国年、穿越狂欢节、千古情狂欢节、火东说念主狂欢节四大超等节庆行径品牌。紧紧收拢“亲子、女性、95后”群体，进一步细分用户群体，讹诈长尾效应打造“多元化、个性化、定制化、网红化”的品牌派对和接地气的行径，撬动 20-29岁年事群体，作念到线上有声量、线下有回响，线上有流量、线下有销量。不时拓展更各种性的合营资源，开展异业合营、外部合营，借助并清晰各景区千里浸式场景、演艺等各项上风，将各景区打形成综艺、网红争相合营的网红基地。

问：花房集团仍是退市，请教公司后续对花房股权的接头和思法？

答：花房集团退市后保抓经营，当前经营趋向相对恬逸，对公司的影响主若是权力法核算的投资收益和耐久股权投资减值两方面，在可预思的范围内这两方面的影响仍是很小了。从耐久股权投资权力法核算来看，2024年花房集团完毕营业收入 21.05亿元，经权力法调理后归母净利润 0.28亿元，公司按股权比例证据投资收益 1，000万元，对公司财务景况影响极小。畴昔，公司在抓股期间仍将字据花房集团功绩情况证据投资收益。从耐久股权减值测试来看，2024年，公司抓有花房集团耐久股权投资账面价值 7.76亿元，接近花房集团可辨别净金钱份额。公司按企业司帐准则每年对抓有的花房集团耐久股权投资进行减值测试，一直以来继承收益法的评估方法来确定花房集团耐久股权投资可收回金额，收益法下该金额与花房集团财务景况和经营发达关系。花房集团正在其董事会勾引下鼓吹摘牌后的关系职责，公司将在专注演艺主业的大政策下对所抓有的花房集团股权在合当令机作安妥的处理。

问：公司不雅察到近一年文旅需求有何新变化？政策荧惑文旅发展，假期优化、入境游对公司基本面有什么机遇和影响？

答：近几年文旅需求的变化还瑕瑜常彰着的，比如散客化、圈层化、年青化、文旅会通、体验蓦地、热诚蓦地、追求极致性价比等。咱们作念的总共职责，岂论是内容升级、场景打造，如故营销变革、市集突破、居品订价，皆是在勤恳顺应这些潮水和趋势。关税战等逆全球化趋势愈加突显了蓦地的艰巨性，2024年以来出台了一系列开释文化和旅游蓦地后劲的利好政策举措，这毫无疑问会推动文旅行业的抓续发展，对公司经营也会带来积极的影响。政策出台到详情制定再到落地实施需要一个流程，假期优化、入境政策优化的影响也难以量化。从微不雅感受上来说，景区的国外旅客有彰着的加多，但占旅客总量的比例中还很小。公司如故保抓自己节拍作念好我方的事情，比如针对假期变化计议更多应时应景的节庆行径，针对入境游火爆握住调理调优港澳团、外宾团的营销有讨论，同期在景区指令牌、招待教师等方面抓续优化，为国外旅客提供愈加便利的行状。

问：关于旅客的蓦地才略有什么样的感受和预期？公司不同花样的订价策略上的接头？如何看待部分景区降价以致免费的影响？

答：众人旅游期间意味着更大鸿沟的旅游东说念主口，蓦地才略上也势必出现分化，高端市集和极致性价比市集近两年的发展势头较好。公司熟悉花样在保抓票价基本安靖的基础上，通过文化惠民等主题行径和夜游等专题市集发展出各种化的票价体系，援救花样在订价策略上优先接头市集份额，并字据市集需求、竞争口头等身分握住进行调理和优化。部分景区降价或免费对公司来说是挑战，亦然机遇。一方面，大略刺激所在的旅游蓦地，扩大旅客数目，当前来看降价或免费景区以山川遗迹等当然景区为主，与公司以文化演艺为中枢形成互异，两者皆有可能成为旅客的选用，对公司的收客有促进作用。西湖早期亦然收费景点，2002年铲除围墙变为免费景区，有用带动杭州全体的旅游高贵，杭州宋城也瑕瑜常大的受益者。另一方面，旅客受蓦地支拨、蓦地时辰的制约，也可能出现二选一的情形，从这种角度来说会给公司花样带来分流和冲击。固然挑战、冲击恒久皆是存在的，只消作念强自己，握住通过改进的内容，推出大皆合乎当下年青东说念主群喜好的行径和各年事层心爱的互动玩法，保抓营销策略走在行业最前端，能力够让景区一直被存在旅客的“必打卡”清单里。

问：公司业务现款流很好，后续分成或回购上的接头？

答：2024年以来，各种投资者通过各种渠说念就股东讲述向公司提了许多建议，公司很怜爱并等闲听取这些建议和诉求，抽象公司的本色情况制定了 2024年年度分成预案，拟每 10股派发现款红利 2元。总分成金额 5.25亿元，较 2023年提高 1倍，分成率达到 50%，股息率约 2%。回购方面当前没规划，各项成本器具的使用需要纠合经营发展和外部环境等身分抽象接头。畴昔公司将抽象接头财务景况、经营功绩和发展需求等身分，制定积极合理的股东讲述有讨论。

问：此前调理了轻金钱委派经营惩办费率，主要原因是什么？旧年青金钱花样证据较多收入，请教三峡的 2.6亿一揽子行状费已证据收场吗？青岛花样收费证据节拍如何，2025年是否会有所体现？

答：2024年，国度初度建议“旅游强国”诞生主义，赋予旅游业新兴的政策性支抓产业和具有显贵期间特征的民坐褥业、幸福产业的期间定位。在这一大配景下，公司作念出调理轻金钱输出花样委派经营惩办费的决定。这将成心于轻金钱花样抓续干涉，握住优化运营，完毕合营各方耐久共赢，带动所在文旅市集长效发展，得志老庶民日益增长的精神闲雅需求；也有助于普及公司轻金钱模式的品牌竞争力，公司将用先进告诫带动更多所在全体的文旅高贵。三峡千古情一揽子行状用度计算 2.6亿元，2023年证据 7，000万元，2024年一季度 5，000万元，二季度 9，500万元，章程 2024年年底累计证据 2.36亿元。花样已小心干涉运营，剩余款项主要为按年度摊销的品牌授权用度，将字据公约商定分期证据收入。公司按照向业主方递交分阶段职责效能，经其证据后分阶段证据轻金钱收入，2025年一季度证据青岛轻金钱花样行状用度 5，000万元。青岛花样拟于 2026年 7月份开业，剩下的一揽子行状用度大部分将字据行状内容的进展在开业前分阶段给以证据收入。

问：畴昔三五年，是否侧重以轻金钱拓展为主？重金钱方面当前有什么储备花样吗？畴昔几年的增长运转若何接头？

答：重金钱和轻金钱如故要纠合区位、市集、需求、合营等各方面身分抽象接头。2025年 1月，公司胜利签约青岛轻金钱花样，畴昔也会不时有选用、有节拍地鼓吹和布局轻重金钱花样。跟着品牌普及和市集变化，说不定也会有新的模式出来，公司轻金钱业务亦然跟着品牌握住普及从无到有树立起来的。文旅花样有别于餐饮门店等轻量花样，景区的干涉如故很大的，每开一个就要勤恳运营好，不然千里没成本弘大。比较于数目，质地对经营功绩和品牌的影响权重更大。公司当前运营着 9个自营景区，但从未住手彭胀的表率，一直在检察一些具有较高产出价值的主义地，但在后续的彭胀上会愈加抽象全面接头，也要看时机。从外部来看，机遇挑战并存，住户收入增长重复政策刺激，咱们服气文旅蓦地会抓续普及；从里面来看，将通过得志客户握住变化的需求推动量价普及。总的来说，如故聚焦演艺主业，把竞争上风调遣为增长上风，一是通过各种手艺推动熟悉花样抓续拓展业务规模，扩大客群隐敝，普及旅客调遣；二是推动援救花样握住扩大品牌影响，强化用户口碑，霸占市集份额；三是基于全体的发展盘算和对市集的抽象判断，有序拓展新花样。

宋城演艺(300144)主营业务：从事现场演艺和旅游行状业务。

宋城演艺2025年一季报浮现，公司主营收入5.61亿元，同比上涨0.26%；归母净利润2.46亿元，同比下落2.18%；扣非净利润2.4亿元，同比下落3.88%；欠债率13.01%，投资收益1109.69万元，财务用度-268.97万元，毛利率68.09%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增抓评级1家；往时90天内机构主义均价为10.43。

以下是详备的盈利预测信息：