金吾财讯 | 国盛证券发研报指狠狠社，丘钛科技(01478)2024年度录得收入161.5亿东谈主民币，同比增长约29%。公司2024年终了毛利率6.1%，较2023年的4.1%擢升瓦解。公司2024年净利约2.8亿东谈主民币，同比增长234%。值得严防的是，公司就印度丘钛争议进行了联系税项计提和递延所得税财富交流，触及金额约1.54亿东谈主民币。该行粗算，若加回联系拨备，公司2024年度本体利润达4.3亿东谈主民币，东京热种子大幅杰出预期。

该行示意，公司诱惑2025年：1)手机录像头模组：规格升级，3200万像素以上模组数目占比不低于55%，其中潜望式出货量同比增长杰出100%。2)车载+IOT录像头模组：出货量同比增长不低于40%。3)指纹模组出货量同比增长不低于20%。该行预测，手机光学高端化需求的执续、公司居品竞争力的迭代，均有望鼓舞公司利润水平执续增长。无东谈主机领域，公司和各人率先的无东谈主机品牌设备深度伙同，成为其光学模组第一供应商。XR领域，公司取得光学模组技巧多点冲破，赢得多个外洋头部品牌的供货商资历。机器东谈主领域，公司的激光雷达/深度相机也有望进一步落地。

该行基于公司居品高端化趋势有望鼓舞利润显赫增长，该行预测丘钛科技2025-2027年收入184/207/237亿元，擢升归母净利预测至5.96/9.84/12.03亿元。该行予以丘钛科技10.79港元联想价，对应20x2025eP/E狠狠社，上调至“买入”评级。该行看好丘钛科技短期强壮的增长后劲和恒久广袤的业务拓展出息。