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　　新浪科技讯 北京时代2月25日晚间音尘，理思汽车本日发布本日发布了死心2020年12月31日的2020年第四季度财报及2020年全年财报。财报显现，理思汽车四季度总营收41.47亿元，季度净利润为1.08亿元，上一季度为净耗损1.07亿元，同比增长约为200%。2020全年狠狠射快播，理思汽车的总营收为94.6亿元，而2019年为2.844亿元。理思汽车于2019年12月驱动请托理思ONE。全年，理思汽车的净耗损为1.517亿元，比拟较2019年的24.4亿元净耗损大幅度减少93.8%。

　　财报发布后，理思汽车首席执行官李思、总裁沈亚楠与首席技艺官王凯等东谈主出席了财报电话会议。

　　以下为本次电话会议分析师问答门径主要内容：

　　高盛分析师：谢谢处分层，众人晚上好。恭喜公司亮丽的四季度事迹。我有两个问题。最初咱们看到一季度的指引，预测的请托量环比亦然下落的，然后包括刚刚畴前的1月份，销量也有所下滑，请公司先容一下这里边的原因。第二问题是，咱们看到上海市最近出台了2023年对会对混动新能源汽车，包括插电式搀杂能源汽车（PHEV）和增程式电动汽车（EREV），旨在连续提供免费的绿牌政策营救，请处分层谈一下如何看待这对理思汽车的影响。

　　沈亚楠：你好，我是Kevin。我先恢复你的第一个问题。最初，咱们不认为环比几许的下落，就代表咱们的销售遭遇了瓶颈。每月5000部的销售量施展，咱们的理思ONE十分具有竞争力。2021年1月，咱们请托了5379部电动汽车，客岁12月为6126部。平均来看，这两个月的请托量为5753部。这个数据与咱们先去的预期增长一致。咱们认为，2月份，恰恰中国的传统春节以及行将到来的元宵节。咱们的销售会受到一定的季节性影响。再商量到中国朔方出现一些疫情的影响，咱们给出的2021年请托携带数据趋向保守。但咱们信托，跟着零卖店的握住推广以及疫情得到有用贬抑，咱们的销售量会徐徐增长。

　　第二个问题是对于上海的政策变动。其实上海的政策变动在咱们的预期之中，甚而实质的政策实施时代比咱们预期的还晚了一些。天然，咱们认为，政策细节和实施会在畴昔两年发生变化。咱们一直与上海腹地机构保抓一样。2023年实施的政策将饱读吹奢华者提前购买EV，购买PHEV和EREV。因此，咱们预期，市集对EREV和PHEV的需求会在2022年达到最高点。另一方面，在2020年，上海市集的请托量仅占咱们总请托量的9%，因此政策的变化和其实对咱们公司的影响，总体而言，相对比较小。到2022年底，无新能源派司贬抑的城市将占咱们累积请托量的55%以上。是以，分销是比较健康的。咱们也在加速BEV（Battery Electric Vehicle）平台的研发，预期会在2023年亮相。

　　摩根士丹利分析师：处分层，晚上好，最初恭喜公司取得亮眼的四季度事迹，我有两个很快的问题，第一个问题即是思请问一下本年渠谈开设供给量的指引，另外即是公司针对单店的销量，是否仍旧不错防守，比如说接近百余辆的一个谋划后果。第二个问题是对于处分层何如看待，近来包含百度和苹果、小米这些科技公司费事造车。这是否会对咫尺国内的电动车或者是自动驾驶市集，形成一个结构性的颠覆。

　　沈亚楠：我来恢复第一个对于销售后果的问题。我认为咱们公司仍是进入第二个计谋周期，咱们将在畴昔数年推出更多车型。因此，咱们不再认为单店的理思ONE销售量是惟一的权略。商量到将门店的销售后果保抓在一个相对健康的水平，咱们会愈加激进地开设新的零卖门店，将会在本年驱动，并为2022年驱动的多款车型的销售作念准备。

　　李思：我来恢复第二个问题。即是，何如看待新的科技企业，费事智能汽车畛域。我合计基本上是这么的，任何一个科技企业，我说的是国内的，因为苹果的具体细节咱们如实不了解。我合计任何一个新的科技企业要进入智能汽车的畛域，其实从组建团队，到市集调研、立项、进展研发，然后再到检修、坐蓐、工场制造，终末请托市集，我合计比较感性地来讲，要思作念一个好的产物，简直需要三年的时代。尤其是作念第一款产物或第一代产物的时候。因为众人也不错看一下，造车新势力，其实最驱动几十家造车新势力，大部分快速出车的企业，然后竣工折了，因为那些快速作念出来的车并莫得什么竞争力。后边皆是很耐烦肠在作念车的，然后也推出了好的产物。淌若是这么的话，众人看到流程这么的研发时代，再加上至少需要一年的市集考据，基本上可能4年时代畴前了。众人不错思一下4年以后，然后理思汽车会发展成什么形势？

　　我合计第一，就从销量上而言和用户限制上而言，到2024年完毕，我认为咱们会有一年大几十万样的销量。然后你可能有十分大的用户限制和品牌集会了。第二，从实打实的一些基础缔造上头，到了2024年，咱们会有上千家的处事网点，给用户提供全面的处事。同期咱们我方的工场，还有咱们的通盘这个词供应链，也能够为咱们后边冲突百万辆，提供十分好的基础营救才气。第三，到了2024年的时候，众人不错看到咱们在第二个计谋周期，咱们会有十分丰富的产物，从15万价位一直到50万价位的一个完好意思阴事，向用户提供全面的处事，产物和技艺皆会变得十分红熟。我合计，咱们十分敬仰，也十分接待这些科技企业进入这个行业。然则其实这个时代如实对咱们，和其他几家新势力是更成心的。也即是当新进入的科技企业，完成从0~1这个阶段的时候，其实咱们几家新势力造车，包括理思汽车，仍是进入到从1~10的高速增长阶段，这是咱们的基本不雅点。

　　UBS分析师：谢谢处分层。我有两个问题。第一个问题是对于纯电动的技艺路子，咱们看到理思上市以来仍是加速了纯电动的研发，然后谛视于高压和快充，然后当今又有鲸鱼和鲨鱼两个平台，能否多共享一下这些的技艺细节，是不是就说鲸鱼空间大一些，然后鲨鱼加速猛一些，如故应该何如去一语气这一块以实时代表的问题。第二个问题是对于毛利率和净利率和谋划利润率，在2021年的权略。因为当今这一刻的话，您的利润率如故挺高的。2021年是否会计谋性地遴选低极少的利润率，以取得高极少的市集份额？会怎么作念这个均衡？

　　李思：你好，我是李思，我来恢复第一个问题。我合计之是以使用高压，我合计最中枢的观念如故让通盘这个词充电体验和充电速率，充电的后果能够得到大幅普及。因为要思限制性地替代燃油车，其实最紧迫的是要通盘这个词的补能体验、补能后果，能够接近燃油车。是以咱们从公司建立之初就一直在连系这些。咱们认为其实不论是国度接下来的通盘这个词规定发布，如故技艺，皆仍是达到了相对熟识的阶段。是以咱们会加速我方的纯电动研发速率。

　　在通盘这个词高压纯电平台上，其实最中枢的是四个层面的技艺。第一个是电板的充电对比，要达到4c及4c以上，同期还要保证电板的寿命和电板的褂讪性、安全性，要作念得十分好。在这方面咱们天然会使用供应商的产物，然则咱们我方也会过问大宗的研发，和供应商一谈来研发。因为这个和以往的这种一c两c的电板需乞降安全性条目是不一样的。第二个是通盘这个词电力驱动系统必须得上碳化硅了。同期通盘这个词电子这些电器开荒，还有电机的后果也皆会变得不一样。第三个是热处分系统，因为这种400千瓦的快充不行仅仅存在一个顷刻间，是尽可能的让通盘这个词充电速率保抓在较高的功率上。是以这时候一辆车的散热成为了一个最大的挑战。那就包含濒临这种零下20度零下25的这种超低温的天气情况下，包括二氧化碳的热空调系统，也皆是咱们技艺研发的压根。终末十分紧迫的一个即是高功率的充电网罗。要达到500安、400千瓦这么的充电网罗。我合计包含通盘这个词的充电开荒什么的皆是咱们我方来研发的，最终但愿给用户能竣事15分钟，充满80%这么的补能体验。同期由于生意后果会十分高，是以除了国度会有群众的，或者官方群众的这种充电板之外，咱们我方也会投资基建，去建立大宗的充电行径。是以这是技艺的部分。

　　从发布时代上而言，从2020年驱动，理思汽车每年至少会发布两款新的产物，请托到市集上去，况兼能够在2023年向用户请托，纯电系列的产物。这是一个明确的时代点。同期产物的阴事也会愈加世俗，今天咱们只阴事了30~35万的价钱区间，接下来咱们会十分有用地把15万到50万的价钱区间进行一个完好意思的阴事，每年推出优秀的产物。同期面向畴昔，咱们如故深信，咱们最中枢的一个能源和任务即是有用地替代燃油车。是以第二代增程电动，包括咱们的高压纯电技艺，这两个平台的产物皆会丰富起来。通过这两种最有用的最佳的用户体验，去加速，让更多的用户由燃油车退换成智能电动车用户。这是粗略咱们的一个考虑。

　　我合计以后的车，咱们在作念 BEV的时候，不会走传统汽车的这种模式。我合计其实谋划的理念即是咱们但愿，鲸鱼的遴选，是用户但愿取得一个更大的空间。鲨鱼的话，即是但愿取得更好的性能。

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　　李铁：我是李铁，我来恢复坐蓐毛利率的问题。你不错看到，2020年全年的毛利率约莫是16%。2021年，由于下界的普及和制造天花板的改善，咱们预期毛利率会在19%到20%之间。然则由于咱们仍在加大研发的投资并加速扩展零卖店网罗，咱们不贪图对此给出任何指引。然后，四季度的净利润其实也包含短期的投资收入。

　　瑞士信贷分析师：诸位引导好，谢谢给我这个契机，我的第一个问题是对于智能车，思问问看本年咱们在智能化上有莫得一些职业或里程碑。同期投资者很关怀何如施展咱们理思汽车能够赶上或高出比如说特斯拉、小鹏、蔚来这么的公司，这是我的第一个问题。第二个问题是思问问看线下零卖店。刚刚才好像莫得提到本年的门店数目，之前好像有一个指引是120家，不知谈当今有莫得变化？同期淌若120家的话，那这跟客岁年底比拟是翻倍的，吗这么的话能不行假定本年的销量会不会也翻倍？

　　王凯：我来恢复第一个问题。至于2021年的考虑，咱们会过问更多的研发资金。2021年，咱们会为自研的全新可扩展的、阴事下一代智能系统的架构作念准备。但咱们的自动驾驶诡计平台和我方的汽车操作系统会在2022年推出。与此同期，咱们的竞争敌手天然也在向奢华者提供相似或全新的功能。然则从工程的角度而言，咱们会将研发团队扩大一部，在上海缔造研发中心。这亦然咱们推广一部分。至于竞争，咱们对我方的财务后果十分有信心。咱们也信托，跟着研发的快速鼓舞，咱们不错很快向市集公布咱们自研的技艺，包括自动驾驶技艺。

　　沈亚楠：那么对于销售网罗这个问题，刚才我也提到，咱们公司仍是进入第二计谋阶段，咱们的汽车品牌仍是徐徐为用户所经受。事实上，咱们正在改造我方，咱们正在相应地调理咱们的零卖店扩展策略。本年，咱们的权略是竣事200家零卖店，阴事100个城市，这是咱们的谋划。这是一个比较激进斗胆的谋划。然则，销售网罗的推广，会匡助咱们加多销售量，和强化品牌分解。我信托，在这个谋划背后，咱们正在为2022年的新车型发布作念准备。

　　中信公司分析师：先恭喜一下很好的事迹，和很强盛的现款流。我第一个问题是对于国外的计谋，然后第二个问题是对于咱们电板的技艺路子。因为咱们看到像咱们的一些竞争敌手也驱动在挪威交车，或者是考虑去欧洲的市集。蓝本我难忘咱们提过说国外市集不是咱们的 优先事项，对吧？然则我不知谈当今有莫得改造咱们的计谋，比如商量到欧洲当今的新能源车的浸透率终点高。第二个问题思问CTO王凯先生，即是特斯拉Model 3，包括比亚迪的电动车也在用磷酸铁锂电板，咱们有莫得商量用磷酸铁锂而不是用三元锂电板？终末未必代的话，还思问一下咱们全年的一个销量实力。

　　沈亚楠：我来恢复你的问题。最初，咱们的最终权略是成为电动汽车的全球引导者。是以，毫无疑问，咱们会商量国外市集。在畴前几年，咱们的计谋如实仅着眼于中国市集，但同期咱们也有密切地关注全球市集的动态。终点是本年，咱们会连续加多对国外市集的连系关注，针对国外市集启动产物和销售渠谈的考虑，包括筹开国外办公室。第二个问题是对于磷酸铁锂电板，那么事实上，对于EREV平台，咱们不贪图使用磷酸铁锂电板的原因有两个。第一，咫尺，市面上的通盘磷酸铁锂电板皆无法稳定咱们的性能需求，因为EREV与BEV比拟，性能需求不同。第二，EREV使用的功率更低，是以即便咱们使用了磷酸铁锂电板，它带给咱们的老本效益也并不显赫。然则接下来，对于咱们的BEV平台，咱们正处于研发阶段，正在同期商量这两种电板。是以，咱们畴昔的纯电动车型会商量使用磷酸铁锂电板。

　　李铁：然后终末一个是对于本年全年的请托量预期。我认为，当今给出这个指引，时代还有点早。然则咱们会推广咱们的销售网罗，奋力竣事更高的请托量。

　　花旗分析师：谢谢处分层，我有两个问题。第一个是之前提到上海研发中心畴昔会有2000个职工，然后粗略从时代序列上是怎么的一个谋划？然后这2000个工程师或者是职工会如何踱步？第二个问题其实是思问一下研发用度。咱们看到客岁的研发用度的透彻限制是在增长的，然则因为销量的增长速率更快，是以咱们看到研发费率是被摊薄或稀释的。那么咱们如何去看待，畴昔一两年或者是中长周期五年，这两个维度下，研发用度总限制的数据以及研发费率的比例？

　　王凯：对于研发举止，咱们的上海研发中心的竖立会参照北京研发中心的竖立。至于团队东谈主员的话，咫尺上海研发中心咱们已有300名工程师，本年年底前咱们预期会达到600名工程师。

　　李铁：本年，咱们的研发投资会加多到至少30亿元东谈主民币。跟着在自动驾驶和新车型方面的研发过问连续加多狠狠射快播，畴昔三年，研发用度会达到10亿好意思元。

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